Kommoditeit handel opsie vrystelling

VRYSTELLING: pr6327-12 CFTC Personeel Toekennings Tydelike Geen aksie Verligting aan persone in aanmerking kom vir die Handel Opsie Vrystelling Washington, DC - Vandag is die personeel van die Afdeling Market Toesig n no-aksie brief met dien verstande dat, vir 'n beperkte tyd uitgereik, mark deelnemers kan staatmaak op die handel opsie vrystelling CFTC regulasie 32.3 sonder om aan gespesifiseerde bepalings daarvan. Die geen-aksie brief is effektief tot die vroegste op 31 Desember 2012, of die effektiewe datum van enige finale optrede van die Kommissie in reaksie op kommentaar op die Trade Opsie Vrystelling Tussentydse Finale Reëls (soos hieronder beskryf). Staatmaak op die nie-optrede verligting, moet deelnemers aan die mark te voldoen aan: (1) die voorwaardes vir kwalifisering as 'n handel opsie (32.3 (a)) (2) spekulatiewe posisie perke (32.3 (c) (2)) en (3 ) verbod op bedrog, manipulasie en ander beledigende handelspraktyke (32.3 (d)). Die CFTCs 27 April, 2012 kommoditeit opsies Rule opgemerk dat, soos in die Dodd-Frank Wet, kommoditeit opsies word statutêr gedefinieer as swaps en dus is onderhewig aan dieselfde reëls van toepassing op enige ander ruil. April 27ste release ook egter 'n tussentydse finale reël waarin 'n handelsmerk opsie vrystelling. Kragtens daardie vrystelling, kommoditeit opsies aan sekere voorwaardes (byvoorbeeld die opsie koper moet 'n kommersiële en die opsie indien uitgeoefen moet lei tot die lewering) sal vrygestel word van die meeste bepalings van die Dodd-Frank Wet van toepassing op swaps, die Commodity wees Exchange Act en die Kommissie regulasies. April 27ste release het ook opgemerk dat die hangende Produk Definisies finale reëls die vraag of 'n kommoditeit opsie of 'n transaksie met optionaliteit is onderhewig aan die ruil definisie in die eerste plek sal aanspreek. In die besonder, as 'n kommoditeit opsie of 'n transaksie met optionaliteit n vooruitkontrak uitmaak dit sou wees van die omvang van die ruil definisie uitgesluit en, as sodanig, vrygestel van 'n regulasie deur die Kommissie as óf 'n ruil of 'n handelsmerk opsie. Op 13 Augustus 2012, as deel van 'n gesamentlike Rule met die Securities and Exchange Commission, die CFTC gepubliseer die produk Definisies finale reëls. In daardie finale reëls, die CFTC versoek verdere kommentaar met betrekking tot voorspelers met ingeboude volumetriese opsies. In die algemeen, die Kommissie het gevra of die benadering Kommissies om die bepaling van die korrekte regulatoriese behandeling van vooruitkontrakte met ingeboude volumetriese opsies gepaste was. 'N voetnota tot die produk Definisies Finale Reël opgemerk dat daar word verwag dat CFTC personeel sal uitreik nie-aksie verligting ten opsigte van die meeste van die voorwaardes van die gewysigde handel opsie vrystelling ten einde die CFTC 'n geleentheid om te hersien en die kommentaar evalueer bekostig ontvang op beide ingesluit volumetriese optionaliteit, en die van die gewysigde handel opsie vrystelling. Laaste opgedateer op: 15 Augustus 2012 Sien ook: CFTCs verbintenis tot die regering Media kontakte in Kantoor van die Public Affairs Press Room E SubscriptionsProposed Reël Handel opsies oop verhoogde inhoud - Document Tools Hierdie gereedskap is ontwerp om te help jy verstaan ​​die amptelike dokument beter en hulp in vergelyking die aanlyn-uitgawe van die gedrukte uitgawe. Hierdie opmaak elemente die gebruiker toelaat om te sien hoe die dokument volg die dokument opstel handboek wat agentskappe gebruik om hul dokumente te skep. Hierdie kan wees bruikbare vir 'n beter begrip hoe 'n dokument is gestruktureer wees, maar is nie deel van die gepubliseerde dokument self. Verhoogde inhoud - Document Tools verhoogde inhoud - Ontwikkel Tools AGENTSKAP: Aksie: Kennisgewing van voorgestelde Rule. OPSOMMING: Die Commodity Futures Trading Commission (die ldquoCommissionrdquo of die ldquoCFTCrdquo) is van voorneme om die handel opsie vrystelling wysig in sy regulasies, soos hierin beskryf, in die volgende vakgebiede: Verslagdoening vereistes vir handel opsie teenpartye wat nie ruil handelaars of groot ruil deelnemers rekordhouding vereistes vir handel opsie teenpartye wat nie ruil handelaars of groot deelnemers ruil en sekere nie-wesenlike wysigings. DATUMS: Kommentaar moet ontvang voor of op 8 Junie 2015. ADRESSE: Jy kan kommentaar, word geïdentifiseer deur RIN 3038-AE26 dien, deur enige een van die volgende metodes: CFTC webwerf: comments. cftc. gov. Volg die instruksies vir die indiening van kommentaar deur die Comments Online proses op die webwerf. Pos: Stuur na Christopher Kirkpatrick, Sekretaris van die Kommissie, Commodity Futures Trading Commission, Drie Lafayette Centre, 1155 21 Street NW. Washington, DC 20581. Hand Delivery / Koerier: Dieselfde as Mail, hierbo. Federale eRulemaking Portal: www. regulations. gov. Volg die instruksies vir die indiening van kommentaar. Stuur asseblief u kommentaar met behulp van slegs een van hierdie metodes. Alle kommentaar moet gestuur in Engels, of indien nie, gepaard met 'n Engelse vertaling. Kommentaar sal gepos word as ontvang te www. cftc. gov. Jy moet net die inligting wat jy wil in die openbaar beskikbaar te stel in te dien. As jy wil die Kommissie om inligting te oorweeg wat jy glo is vrygestel van bekendmaking onder die Freedom of Information Act, 'n petisie vir vertroulike behandeling van die vrygestelde inligting kan volgens die in sectthinsp145.9 van die CFTCs regulasies, 17 CFR gevestigde prosedures ingedien 145,9. Die Kommissie behou die reg voor, maar is nie verplig om te hersien, pre-skerm, filter, saamstel, weier of te verwyder enige van of al 'n voorlegging van www. cftc. gov dat dit ag onvanpas vir publikasie, soos om te wees onwelvoeglike taal. Alle voorleggings wat reeds redacted of verwyder wat kommentaar oor die meriete van die Rule bevat sal in die openbare kommentaar lêer behou en sal oorweeg word, soos voorgeskryf in die Strafproseswet Administratiewe en ander toepaslike wette, en kan toeganklik onder die Freedom of Information wees Daad. Begin verdere inligting Vir verdere inligting kontak: David N. Pepper, spesiale raad, Afdeling Mark Oorsig, by (202) 418-5565 of dpeppercftc. gov of Elise Pallais, raad, Kantoor van die General Counsel, by (202) 418- 5577 of epallaiscftc. gov Commodity Futures Trading Commission, Drie Lafayette Centre, 1155 21 Street NW. Washington, DC 20581. End Verdere info end Aanhef Begin Laerskool Inligting AANVULLENDE INLIGTING: I. Inleiding In April 2012, op grond van artikel 4C (b) van die Commodity Exchange Act Begin gedrukte bladsy 26201 (die ldquoCEArdquo of die ldquoActrdquo), 1 die Kommissie uitgereik 'n finale reël om te herroep en 'n deel 32 van die regulasies met betrekking tot kommoditeit opsies te vervang. 2 Die Kommissie het onderneem om hierdie poging om artikel 721 van die Dodd-Frank Wet Wall Street Hervorming en Wet op Verbruikersbeskerming (die ldquoDodd-Frank Actrdquo of ldquoDodd-Frankrdquo), 3 wat onder andere, gewysig die CEA om die term ldquoswaprdquo definieer spreek om kommoditeit opsies sluit. 4 opmerklik dat sectthinsp32.2 (a) bepaal die algemene reël dat kommoditeit opsie transaksies in ooreenstemming moet gedoen word met enige reël Kommissie, regulasies, of bevel wat andersins op enige ander ruil. 5 In reaksie op versoeke van antwoorde, die Kommissie 'n beperkte uitsondering op hierdie algemene reël vir fisies afgelewer kommoditeit opsies gekoop deur kommersiële gebruikers van die kommoditeite onderliggende die opsies (die ldquotrade opsie exemptionrdquo) bygevoeg. 6 aangeneem as 'n tussentydse finale reël, sectthinsp32.3 bepaal dat kwalifiserende kommoditeit opsies is oor die algemeen vrygestel van die ruil vereistes van die CEA en die Kommissie regulasies, onderhewig aan sekere gespesifiseerde voorwaardes. Om te kwalifiseer vir die handel opsie vrystelling, moet 'n kommoditeit opsie transaksie voldoen aan die volgende vereistes voldoen: (1) Die aanbieder is óf 'n kwalifiserende kontrak deelnemer (ldquoECPrdquo) thinsp 7 of 'n produsent, verwerker, kommersiële gebruikers van, of handelaar die hantering van die kommoditeit wat is die onderwerp van die kommoditeit opsie transaksie, of die produkte of byprodukte daarvan (a ldquocommercial partyrdquo) wat bied of tree in die kommoditeit opsie transaksie uitsluitlik vir doeleindes wat verband hou met sy besigheid as sodanig (2) die doelwitmaatskappy is, en die aanbieder redelikerwys glo die doelwitmaatskappy te wees, 'n kommersiële party wat aangebied word of gaan na die transaksie uitsluitlik vir doeleindes wat verband hou met sy besigheid as sodanig en (3) die opsie is bedoel om fisies vereffen sodat, indien uitgeoefen, die opsie sou lei tot die verkoop van 'n vrygestelde of landbou commoditythinsp 8 vir onmiddellike of uitgestel verskeping of aflewering. 9 Commodity opsie transaksies wat aan hierdie vereistes voldoen is oor die algemeen vrygestel van die bepalings van die Wet en enige reël Kommissie, regulasies, of bevel uitgevaardig of daarkragtens uitgereik, wat andersins op enige ander ruil, onderhewig aan die vervat in sectthinsp32.3 voorwaardes (b) - (d). 10 Hierdie toestande sluit in: Rekordhouding en rapportering requirementsthinsp 11 groot handelaar verslagdoening vereistes gedeeltelik 20thinsp 12 posisie beperkings onder deel 151thinsp 13 sekere rekordhouding, verslagdoening, en risikobestuur pligte van toepassing te ruil handelaars (ldquoSDsrdquo) en groot deelnemers ruil (ldquoMSPsrdquo) in subparts F en J van deel 23thinsp 14 kapitaal en marge vereistes vir SA's en MSPs onder CEA artikel 4s (e) thinsp 15 en enige toepaslike fraudepreventie en anti-manipulasie bepalings. 16 In die aanneming sectthinsp32.3, die Kommissie het verklaar dat die handel opsie vrystelling algemeen is bedoel om partye te verskans permit of andersins in kommoditeitspryse opsie transaksies vir kommersiële doeleindes te voer sonder om onderworpe aan die volle Dodd-Frank swaps regime. 17 Hierdie beperkte vrystelling het voortgegaan om die Kommissie jarelange praktyk van die verskaffing van kommersiële deelnemers in die handel opsies met verligting van sekere vereistes wat andersins van toepassing sou wees om kommoditeit opsies. 18 Die Kommissie verder verduidelik dat die toepaslike voorwaardes in sectthinsp32.3 (b) - (d) is in die eerste plek bedoel om 'n vlak van sigbaarheid te bewaar in die mark vir handel opsies, terwyl hy nog die regulatoriese nakoming las vir handel opsie deelnemers vermindering. 19 Die Kommissie markdeelnemers uitgenooi om kommentaar te lewer oor die handel opsie vrystelling, en het 'n lys van spesifieke vrae vir antwoorde oorweging. 20 In die jaar wat volg op die aanvaarding van die handel opsie vrystelling Kommissies, die Kommissie Afdeling mark Oorsigkomitee (ldquoDMOrdquo) uitgereik 'n reeks nie-aksie briewe toestaan ​​verligting van sekere voorwaardes Begin gedrukte bladsy 26.202 in die handel opsie vrystelling. 21 CFTC Geen aksie Brief No. 13-08 (ldquoNo-Aksie Brief 13-08rdquo), wat in effek bly, bepaal dat DMO nie sal aanbeveel dat die Kommissie 'n aanvang neem 'n handhawing optrede teen 'n mark deelnemer wat nie 'n SD of 'n MSP (a ldquoNon-SD / MSPrdquo) vir die versuim om te voldoen aan die kant 45 verslagdoening vereistes, soos vereis deur sectthinsp32.3 (b) (1), met dien verstande dat sodanige Nie-SD / MSP aan sekere voorwaardes, insluitende verslagdoening soos vrygestel kommoditeit opsie transaksies via Form TOthinsp 22 en in kennis te stel DMO nie later nie as 30 dae na die aangaan van handel opsies met 'n totale veronderstelde waarde van meer as 1 miljard in enige kalenderjaar (die ldquo1 miljard Noticerdquo). 23 Op grond van DMOS ervaring met die handel opsie vrystelling volg op die uitreiking van No-Aksie Brief 13-08, en na 'n hersiening van die kommentaar van deelnemers aan die mark, 24 die Kommissie stel 'n paar wysigings aan die handel opsie vrystelling sectthinsp32.3. Oor die algemeen word hierdie voorgestelde wysigings wat bedoel is om gebruik van handel opsies deur deelnemers kommersiële mark te fasiliteer om te verskans teen kommersiële en fisiese risiko's. Die Kommissie stel veranderinge aan die rekordhouding en verslagdoening vereistes in sectthinsp32.3 (b) wat van toepassing is op opsie teenpartye wat Nie-SD / MSPs is, sowel as 'n nie-wesenlike wysiging aan sectthinsp32.3 (c) om te skakel handel is die verwysing na die nou-ontruim deel 151 posisie beperkings vereistes. Hierdie voorgestelde wysigings is oor die algemeen bedoel om verslagdoening en rekordhouding vereistes waar twee kommersiële partye aangaan handel opsies met mekaar in verband met hul onderskeie ondernemings terwyl die handhawing van regulatoriese insig in die mark vir ongerapporteerde handel opsies te ontspan. Die Kommissie versoek kommentaar oor alle aspekte van die voorstel. II. Verduideliking van die voorgestelde reëls A. verslagdoeningsvereistes vir Nie-SD / MSPs Ingevolge sectthinsp32.3 (b) (1), die bepaling oor of 'n handelsmerk opsie op grond moet gerapporteer word aan deel 45 is gebaseer op die status van die partye om die opsie handel en of hulle voorheen berig swaps om 'n geskikte ruil data repository (ldquoSDRrdquo) in ooreenstemming met deel 45. 25 as 'n bedryf opsie behels ten minste een teenparty (hetsy as koper of verkoper) wat (1) word verplig om te voldoen aan die vereistes vir verslagdoening van 'n gedeelte 45, (2) as 'n verslag party, (3) gedurende die tydperk van twaalf maande voor die datum waarop die opsie handel aangegaan word, (4) in verband met 'n nie-handel opsie ruil handel aktiwiteit, dan so 'handel opsie moet ook berig op grond van die verslagdoening vereistes van 'n deel 45. Indien slegs een teenparty tot 'n handel opsie het voorheen voldoen het aan die deel 45 verslagdoening bepalings, soos hierbo beskryf, dan is dit teenparty sal die deel wees 45 verslagdoening teenparty vir die opsie handel. As beide teenpartye voorheen voldoen het aan die deel 45 verslagdoening bepalings, soos hierbo beskryf, dan is die deel 45 reëls vir die bepaling van die verslagdoening teenparty van toepassing sal wees. 26 Tot die mate dat nie teenparty tot 'n handel opsie voorheen verslae om 'n SDR ingedien word as gevolg van sy ruil handelsaktiwiteite soos hierbo beskryf, dan is so 'n handel opsie is nie nodig op grond van gerapporteer word aan deel 45. In plaas daarvan, sectthinsp32.3 (b) (2) vereis dat elke teenparty tot 'n andersins ongerapporteerde handel opsie (dit wil sê, 'n handel opsie wat nie nodig is om gerapporteer word aan 'n SDR deur óf teenparty grond sectthinsp32.3 (b) (1) en 'n deel 45) volledige en 'n jaarlikse Form aan die Kommissie die indiening van die verskaffing van kennis te neem dat die teenparty gedurende die kalenderjaar voor in een of meer ongerapporteerde handel opsies aangegaan het. 27 vorm na vereis 'n ongerapporteerde handel opsie teenparty om: (1) Verskaf die naam en kontakbesonderhede (2) identifiseer die kategorieë van kommoditeite (landbou, metale, energie, of ander) onderliggende een of meer ongerapporteerde handel opsies wat dit tydens aangegaan die kalender jaar voor en (3) vir elke kategorie kommoditeit, identifiseer die geskatte totale waarde van die onderliggende fisiese kommoditeite dat dit óf afgelewer of wat in verband met die uitoefening van ongerapporteerde handel opsies gedurende die kalenderjaar voor. Teenpartye tot anders ongerapporteerde handel opsies moet 'n vorm indien by indiening op 1 Maart na die einde van 'n kalenderjaar waartydens hulle in een of meer ongerapporteerde handel opsies geloop. 28 In die aanneming sectthinsp32.3, die Kommissie het verklaar dat vorm na bedoel is om die Kommissie te voorsien van 'n vlak van sigbaarheid in die mark vir ongerapporteerde handel opsies wat ldquominimally indringende, rdquo waardeur dit tot markdeelnemers identifiseer van wie dit bykomende moet versamel inligting, of wie dit behoort onderhewig aan bykomende verslagdoening verpligtinge in die toekoms. 29 antwoorde het oor die algemeen die mening uitgespreek dat die verslagdoening vereistes in sectthinsp32.3 (b) is té swaar vir Nie-SD / MSPs. Antwoorde het aangevoer dat hierdie koste kommersiële eindgebruikers het ontmoedig aangaan handel opsies om hul kommersiële en risikobestuur behoeftes te voorsien, en sodoende die vermindering van likiditeit en die verhoging van pryse. 30 Begin gedrukte bladsy 26.203 Met betrekking tot die deel 45 verslagdoeningsvereistes, antwoorde het opgemerk dat Nie-SD / MSPs wat nodig mag wees om te voldoen aan deel 45 uitsluitlik op grond van die ldquounusual circumstancerdquo van gehad het om 'n enkele historiese of inter - rapporteer affiliate ruil gedurende dieselfde tydperk van twaalf maande. 31 antwoorde het verder opgemerk dat Nie-SD / MSPs kan nie die infrastruktuur in plek hê om deel te 45 verslagdoening aan 'n SDR ondersteun en dat die instelling van sodanige infrastruktuur sal 'n duur las op te lê, veral vir klein eindgebruikers. 32 Met betrekking tot vorm na verslagdoening, het antwoorde het aangevoer dat dit duur en lastig vir Nie-SD / MSPs, veral vir klein eindgebruikers, op te spoor, te bereken en bymekaar laat kom die nodige data. Antwoorde het verduidelik dat die stelsels en prosesse wat gebruik word deur baie nie-SD / MSPs te skep, berg, en hou hulle handel opsies is afsonderlik en apart van hul finansiële stelsels en is tipies nie ontwerp is om die aard van die inligting wat vereis word deur vorm om tred te hou. 33 Onlangse kommentaar bied spesifieke monetêre skattings dat die betrokke met die opstel van die vorm na indiening kan beduidend wees koste stel. 34 1. Voorgestelde Aksie: Skakel Deel 45 Verslagdoening vir Nie-SD / MSPs Soos hierbo bespreek, regulasie Kommissie sectthinsp32.3 (b) (1) vereis dat 'n Nie-SD / MSP teenparty tot 'n handel opsie wat raak verplig om verslag te doen 'n nie-handel opsie ruil binne die afgelope kalenderjaar moet voldoen aan deel 45 verslagdoening vereistes. Die Kommissie stel om sectthinsp32.3 wysig (b) sodanig dat 'n Nie-SD / MSP sal onder geen omstandighede onderhewig aan deel 45 verslagdoening vereistes met betrekking tot die handel opsie aktiwiteite. 35 Hierdie wysiging is daarop gemik om laste vir Nie-SD verminder / MSP handel opsie teenpartye, van wie baie, as antwoorde het verduidelik, in die gesig staar tegniese en logistieke struikelblokke wat tydige nakoming van deel 45 verslagdoening vereistes te voorkom. 2. Voorgestelde Aksie: Elimineer die vorm na Filing Vereistes Die Kommissie stel voor Verordening sectthinsp32.3 kennisgewing (b) sodanig dat 'n Nie-SD / MSP sal nie verwag word om anders ongerapporteerde handel opsies verslag te doen oor vorm na. Die Kommissie verder beoog om vorm na uit bylaag A skrap om deel 32. Hierdie wysigings is daarop gemik om verslagdoening las vir Nie-SD / MSP handel opsie teenpartye, wat antwoorde het verduidelik verminder, kan aansienlike koste in die gesig staar in die voorbereiding van vorm na. Die Kommissie voorlopig is van mening dat daar toesig voordele van vorm na data, maar erken dat die voltooiing van vorm na koste en laste op Nie-SD / MSPs, veral klein eindgebruikers stel. Verder, Nie-SD / MSPs sou onder die voorstel, bly onderhewig, via sectthinsp32.3 (b), om die rekordhouding vereistes in sectthinsp45.2, wat deelnemers aan die mark nodig het om volledige rekords in stand te hou en om hul rekords oopmaak om inspeksie op versoek van die Kommissie. 36 Gevolglik sal die Kommissie in staat om bykomende inligting oor ongerapporteerde handel opsies wat nodig is om sy regulatoriese missie te vervul in te samel bly. 37 3. Voorgestelde Aksie: Nuwe 1 miljard Kennisgewing Voorsiening vir Nie-SD / MSPs Die Kommissie stel om sectthinsp32.3 wysig (b) deur die byvoeging van 'n vereiste dat Nie-SD / MSP handel opsie teenpartye moet kennis gee per e-pos aan DMO binne 30 dae na die aangaan van handel opsies, of berig of aangemeld word nie, wat 'n totale veronderstelde waarde van meer as 1 miljard in enige kalenderjaar (die ldquo1 miljard Noticerdquo) het. 38 In die alternatief, 'n Nie-SD / MSP kan kennis gee per e-pos aan DMO dat dit redelik verwag in die handel opsies te tree, hetsy berig of aangemeld word nie, met 'n totale veronderstelde waarde van meer as 1 miljard in enige kalenderjaar (die ldquoAlternative Noticerdquo). 39 Vir die doeleindes van die voorgestelde Kennisgewing vereiste, die totale veronderstelde waarde van handel opsies aangegaan, of verwag aangegaan sal word, moet bereken word deur (1) die maksimum volume van die kommoditeite wat kan gekoop word of op grond verkoop aan die handel opsies deur (2) die staking of oefening per eenheid van die kommoditeit aangegaan. As die staking of uitoefeningsprys is nie 'n vaste aantal in die handel opsie ooreenkoms en, in plaas daarvan, is op grond bepaal word as 'n verwysing prys bron wat nie gemeet kan word ten tye van die opsie handel aangegaan word, Begin gedrukte bladsy 26204 dan die voorafgaande berekening moet gebaseer wees op 'n huidige mark prys van die verwysing kommoditeit ten tye van die opsie is aangegaan. Byvoorbeeld, indien die opsie handel behels ru-olie wat lewer op, of soortgelyk aan, ru-olie wat lewer op die New York Merchantile Exchange (ldquoNYMEXrdquo), dan is die prys van die nabygeleë Nymex ru-olie termynkontrak kan gebruik word as die mark prys van die kommoditeit op die oomblik die opsie handel is aangegaan. 40 In die lig van die ander voorgestelde wysigings wat oor die algemeen verslagdoening vereistes vir Nie-SD / MSP teenpartye sal verwyder om opsies handel, die voorgestelde Kennisgewing Vereiste sal die insig Kommissie in die grootte van die mark vir ongerapporteerde handel opsies en die identiteit van die mees voorsien beduidende markdeelnemers. Daarbenewens sal die voorgestelde Kennisgewing Vereiste help lei die Kommissie pogings om bykomende inligting in te samel deur middel van sy gesag om afskrifte van boeke of rekords vereis word om op grond van die CEA gehou en die Kommissie regulasies moet marktoestande dikteer. 41 B. Rekordhouding vereistes vir Nie-SD / MSPs Verordening sectthinsp32.3 (b) bepaal dat in verband met enige kommoditeit opsie transaksie wat in aanmerking kom vir die handel opsie vrystelling, moet elke teenparty aan die ruil data rekordhouding vereistes van 'n deel 45 , as wat andersins op enige ruiltransaksie. 42 In die bespreking van die handel opsie vrystelling voorwaardes egter die Kommissie in die aanhef tot die Commodity Options Release dat ldquothese voorwaardes sluit in 'n rekordhouding vereiste vir enige handel opsie aktiwiteit, dit wil sê, die rekordhouding vereistes van 17 CFR 45,2, rdquo en het nie verwys opgemerk of bespreek enige ander bepaling van deel 45 dat rekordhouding vereistes bevat. 43 Ingevolge regulasie Kommissie sectthinsp45.2, moet rekords in stand gehou word deur alle handel opsie deelnemers en beskikbaar gestel word aan die Kommissie soos daarin vermeld. 44 Maar sectthinsp45.2 geld verskillende rekordhouding vereistes, afhangende van die aard van die teenparty. Byvoorbeeld, as 'n handelsmerk opsie teenparty is 'n SD / MSP, dit sal onderhewig wees aan die rekordhouding bepalings van sectthinsp45.2 (a). As 'n teenparty is 'n Nie-SD / MSP, dit sal onderhewig wees aan die minder streng rekordhouding vereistes van sectthinsp45.2 (b). 45 In die aanneming sectthinsp32.3 (b), die Kommissie het verklaar dat die rekordhouding toestand bedoel is om daardie bedryf opsie deelnemers in staat is om relevante inligting met betrekking tot hul handel opsies aktiwiteit aan die Kommissie te voorsien, indien versoek te verseker. 46 Bykomende rekordhouding vereistes gedeeltelik 45, aparte en afgesien van dié in sectthinsp45.2 en wat van toepassing sal wees om alle handel opsie teenpartye deur werking van sectthinsp32.3 (b) sluit in: thinsp 47 elk ruil moet geïdentifiseer in alle rekordhouding deur die gebruik van 'n unieke ruil identifiseerder (ldquoUSIrdquo) thinsp 48 elk teenparty tot enige ruil moet in alle rekordhouding word geïdentifiseer deur middel van 'n enkele LEIthinsp 49 en elke swap moet in alle rekordhouding word geïdentifiseer deur middel van 'n unieke produk identifiseerder (ldquoUPIrdquo) en produk klassifikasiestelsel. 50 1. Voorgestelde Aksie: Pas die Rekordhouding Vereistes vir Nie-SD / MSPs Die Kommissie stel om sectthinsp32.3 (b) te wysig om te verduidelik dat die handel opsie teenpartye wat nie-SD / MSPs hoef nie hul handel opsies te identifiseer in alle rekordhouding deur middel van óf 'n USB - of UPI, soos vereis deur sectsectthinsp45.5 en 45.7. 51 Inteendeel, met betrekking tot deel 45 rekordhouding vereistes, handel opsie teenpartye wat nie-SD / MSPs moet net voldoen aan die toepaslike rekordhouding bepalings in sectthinsp45.2, 52 met die volgende kwalifikasies: Die Nie-SD / MSP handel opsie teenparty moet kry 'n LEI grond sectthinsp45.6 en bied so 'LEI sy teenparty as dit teenparty is 'n SD / MSP. 53 Hierdie wysigings is daarop gemik om rekordhouding laste vir Nie-SD / MSP handel opsie teenpartye verminder, terwyl sodat 'n handel opsie teenparty wat 'n SD / MSP te voldoen aan die toepaslike deel 45 verslagdoening verpligtinge deur die Nie-SD / MSP handel opsie behoorlik te identifiseer teenparty deur daardie counterpartys LEI in al rekordhouding sowel as al ruil data verslagdoening, net soos die SD / MSP sal vir enige ander ruil. 54 C. Nie-wesenlike wysiging aan regulasie sectthinsp32.3 (c) Verordening sectthinsp32.3 (c) (2) vakke handel opsies te deel 151 posisie beperkings, in dieselfde mate dat 'n deel 151 in verband met enige ander van toepassing sal wees Commissie ruil. 55 Maar soos hierbo genoem, deel 151 is ontruim. 56 Verder handel opsies is nie onderhewig aan beperkings onder die Kommissies huidige deel 150 posisie limiet regime te posisioneer. 57 Omdat die posisie perke nie tans van toepassing is op opsies handel, die Kommissie stel dus te wysig sectthinsp32.3 (c) deur die verwydering van sectthinsp32.3 (c) (2), insluitend die verwysing na ontruim deel 151. Dit sou nie 'n substantiewe verandering. Hoewel antwoorde versekering versoek sal daardie posisie perke nie van toepassing op opsies in die toekoms handel, 58 die Kommissie voorlopig is van mening dat enige toekomstige toepassing van Begin gedrukte bladsy 26205 posisie perke beste sou word in die konteks van die hangende posisie perke Rule, wat steeds in die voorgestelde Rule stadium. 59 III. Verwante Aangeleenthede A. kostevoordeel-analise 1. Agtergrond Soos hierbo bespreek, die Commissie voor wysigings aan die handel opsie vrystelling sectthinsp32.3 wat jou sal: (1) Skakel die deel 45 verslagdoening vereiste vir Nie-SD / MSPs (2) uit te skakel die vorm na die indiening van vereiste (3) vereis dat diegene Nie-SD / MSPs wat die belangrikste volume in handel opsies te DMO voorsien óf (i) die 1 miljard kennisgewing of (ii) die Alternatiewe Kennisgewing en (4) verduidelik dat Nie - SD / MSPs vereis om te voldoen aan die ruil data rekordhouding vereistes van sectthinsp45.2 net, in teenstelling met almal deel 45 rekordhouding vereistes (5) vereis Nie-SD / MSPs wat aangaan vrygestel handel opsies met SD / MSPs om 'n te kry LEI ooreenstemming sectthinsp45.6 en bied dit aan hul SD / MSP teenpartye (6) uit te skakel verwysing na die nou-ontruim deel 151 posisie perke. 60 In die uitreiking van hierdie voorstel, het die Kommissie alle relevante kommentaar letters hersien en in ag beduidende kwessies daarin geopper word. 61 Die Kommissie is van mening dat die basislyn vir hierdie koste en voordeel ag bestaande sectthinsp32.3. Hoewel geen-aksie Brief 13-08, soos hierbo bespreek, bied tans geen-aksie verligting wat wesenlik soortgelyk is aan die verligting dat die voorgestelde wysigings sekere markdeelnemers en eindgebruikers sal gee, as 'n nie-aksie brief, dit verteenwoordig slegs die posisie van die Afdeling uitreiking of Office en kan die Kommissie of ander personeel Kommissie nie bind. 62 Gevolglik het die Kommissie is van mening dat daar geen aksie Brief 13-08 nie moet stel of invloed op die basislyn waarteen die Kommissie van mening dat die koste en voordele van die voorstel. 2. Koste Die Kommissie is van mening dat die voorstel sal, algehele, verminder die regulatoriese las en verwante koste deur die voorwaardes opgelê vir verligting in sectthinsp32.3 (b). Hoewel die Kommissie verstaan ​​dat sommige nie-SD / MSPs kan koste wat verband hou met die dop van die totale veronderstelde waarde van hul handel opsie transaksies met die oog op die 1 miljard Kennisgewing ervaar, 63 Nie-SD / MSPs wat redelik verwag in die handel opsies bo aan te gaan van 1 miljard kon kies om die dop van koste te vermy deur in plaas indiening van die Alternatiewe Kennisgewing. Die Kommissie het ook van mening dat baie nie-SD / MSPs enige koste wat verband hou met die 1 miljard kennisgewing te vermy omdat hulle aansienlik laer as die 1000000000 drumpel sal val en dus nie nodig het om op te spoor en te bereken hul totale handel opsie aktiwiteit. 64 Verder het die Kommissie is van mening dat die voorstel sou anders aansienlik die regulatoriese las opgelê deur sectthinsp32.3 (b), veral deur middel van die uitskakeling van 'n gedeelte 45 verslagdoening vereistes vir handel opsie teenpartye wat Nie-SD / MSPs is en die vorm na die indiening verminder vereiste, wat elkeen antwoorde het beskryf as baie swaar. 65 Die Kommissie voorlopig is van mening dat die voorstel nie enige bykomende koste op enige ander deelnemers aan die mark, die markte self, of die algemene publiek sou lê. Die Kommissie nooi kommentaar met betrekking tot die aard en omvang van hierdie en enige ander koste wat kan ontstaan ​​as gevolg van aanvaarding van die voorstel en, in die mate wat hulle kan gekwantifiseer word, monetêre en ander skattings daarvan. 3. Voordele Die Kommissie is van mening dat die voorstel verligting vir Nie-SD / MSPs aangaan handel opsies sal verskaf word deur die uitskakeling van die deel 45 en vorm na verslagdoening verpligtinge. Die Kommissie is van mening dat die voorgestelde Kennisgewing Vereiste ook sal ondersteun die regulatoriese doelwitte te verseker integriteit mark en die publiek te beskerm deur toe te laat die insig Kommissie in die grootte van die mark vir ongerapporteerde handel opsies en die vermoë om betekenisvolle deelnemers aan die mark te identifiseer, wat die Kommissie kan wil kontak indien kommer oor die mark vir handel opsies ontstaan. Die Kommissie nooi kommentaar met betrekking tot die aard en omvang van hierdie en enige ander voordele wat kan ontstaan ​​as gevolg van die goedkeuring van die proposalmdashincluding voordele vir ander deelnemers aan die mark, die mark self of die algemene publicmdashand, in die mate wat hulle kan gekwantifiseer word, monetêre en ander skattings daarvan . 4. Artikel 15 (a) Faktore Artikel 15 (a) van die CEA vereis dat die Kommissie om die koste en voordele van sy optrede te oorweeg voordat die afkondiging 'n regulasie kragtens die CEA of die uitreiking van sekere bevele. 66 Artikel 15 (a) verdere bepaal dat die koste en voordele sal geëvalueer word in die lig van vyf breë areas van die mark en openbare kommer: (1) die beskerming van deelnemers aan die mark en die publiek (2) doeltreffendheid, mededingendheid, en finansiële integriteit van termynkontrakte markte (3) prys ontdekking (4) klank risikobestuurspraktyke en (5) ander openbare belang oorwegings. Die Kommissie van mening dat die koste en voordele wat spruit uit sy diskresionêre bepalings met betrekking tot die artikel 15 (a) faktore. a. Beskerming van die mark deelnemers en die Openbare Die Kommissie erken dat daar dalk 'n trade-offs tussen die vermindering van regulatoriese las en te verseker dat die Kommissie oor voldoende inligting om die regulatoriese missie te vervul. Die voorgestelde wysigings aan sectthinsp32.3 is bedoel om 'n paar van die regulerende las op eindgebruikers te verminder, terwyl hy nog insig handhawing in die mark vir handel opsies om die publiek te beskerm. Begin gedrukte bladsy 26206 b. Doeltreffendheid, mededingendheid, en Finansiële Integriteit van Markte Die Kommissie is van mening dat die voorgestelde wysigings aan sectthinsp32.3 doeltreffendheid vir deelnemers aan die mark vir handel opsies kan verhoog deur die vermindering van die verslagdoening las op Nie-SD / MSPs, wat hulle toelaat om daardie hulpbronne weer toe te ander meer doeltreffende doeleindes. Die Kommissie is van mening dat die voorgestelde Kennisgewing Vereiste integriteit mark sal bevorder deur die verskaffing van die Kommissie met inligting te gebruik in die mark toesighoudende rol en die doelstellings van die CEA vervulling. 67 Die Kommissie voorlopig is van mening dat die voorgestelde wysigings aan sectthinsp32.3 enige mededingendheid impak sal hê nie. c. Prys Discovery Die Kommissie voorlopig is van mening dat die voorgestelde wysigings aan sectthinsp32.3 waarskynlik nie 'n beduidende impak op die prys ontdekking sou hê. Gegewe dat die handel opsies is nie onderhewig aan die real-time verslagdoening vereistes van toepassing op ander swaps, wat beteken dat die huidige pryse van voltrek handel opsies is waarskynlik nie beskikbaar vir baie deelnemers aan die mark, die Kommissie voorlopig glo enige effek op die prys ontdekking sal gering wees. d. Sound risikobestuurspraktyke Die Kommissie voorlopig is van mening dat die voorgestelde wysigings n betekenisvolle uitwerking op die risiko bestuurspraktyke van die geaffekteerde markdeelnemers en eindgebruikers nie wil hê. Hoewel die voorstel is bedoel, in die deel, om 'n paar van die regulerende las op sekere markdeelnemers en eindgebruikers, geraak Nie-SD verminder / MSPs sal steeds nodig wees om volledige en akkurate rekords op 'n wyse wat geredelik beskikbaar is vir produksie in stand te hou reguleerders. e. Ander openbare belang Oorwegings Die Kommissie het nie enige ander openbare belang oorwegings vir hierdie Rule geïdentifiseer. 5. versoek om kommentaar Die Kommissie nooi kommentaar oor alle aspekte van die voorlopige oorweging van die koste en voordele wat verband hou met die voorstel en die vyf faktore die Kommissie is nodig om te oorweeg onder CEA artikel 15 (a). In die aanspreek van hierdie gebiede en enige ander aspek van die Kommissie voorlopige koste-voordeel oorwegings, die Kommissie moedig antwoorde het om enige data of ander inligting in te dien wat hulle dalk te kwantifiseer en / of kwalifiserende die koste en voordele van die voorstel. Sien id.